国际外汇期货期权交易与风险

    国际外汇期货期权交易与风险.美国商品期货交易委员会(CFTC)的研究报告指出，在当今的国际金融市场中，没有国界，欺诈不再是国界，要保证金融市场的健康发展，就必须加强监管和自律组织的国际合作，国际合作的前提是对期货市场风险概念的共识和外汇期货市场监管的认同。 外汇期货是金融期货的第一大品种。1972年5月，芝加哥商品交易所(CME)首次在全球推出外汇期货。随着国际贸易的发展和世界经济一体化进程的加快，该交易所的外汇期货交易多年来一直保持着强劲的势头。美国的中美洲商品交易所(MCE)和费城期货交易所(PBOT)也开展了外汇期货交易，但规模并不小，因此其影响力远不及芝加哥商品交易所。   从交易网络的角度来看，芝加哥商品交易所在1984年开辟了第一条河流，并建立了世界上第一个拥有6个交易所的交易网络，进行美元、英镑、日元和德国马克的期货交易。"目前世界上的交易系统有芝加哥期货交易所(CBOT)的全球电子交易网络(GLOBEX)、LIFFE的APT系统和MATF的NSC系统。自1990年以来，并购和网络化已成为期货市场发展的主流。在欧洲和美国，发生了一系列的交流和案件。例如，利夫于1992年合并了伦敦期权市场（LTOM），并于1996年收购了伦敦商品交易所（LCE）；在美国，纽约商品交易所（NYMEX）和纽约商品交易所（NYBOT）于1994年实现了合并。在网络方面，1996年4月，Liffe和Tife在伦敦与世界第二大短期利率合同、欧洲日元合同签订了合作；在1997年，Liffe和CBOT使双方能够相互贸易和对方的合同。".   随着外汇和期货期权市场的激烈竞争，交易所变得越来越清楚，并抢占了市场。例如，纽交所所属的金融工具交易所(Finex)推出了10份外汇期货合约，特别是积极发展场外交易(OTC)，广泛采用实物交易，允许交易员处理非合约条款，满足投资者的不同偏好和需求。   外汇期货市场的迅速扩张也带来了一系列全球性危机事件。例如，1994年2月，加州奥兰治县的官员猜测，大量的税收衍生产品，亏损15亿美元，导致美国最富有的地方政府垮台；美国宝洁公司(P&G)声称，以利率换取损失损失了10亿美元；德国金属公司石油交易亏损；日本大银行井俊英案、巴林银行埃里森事件(Ellison)、住友中泰事件等。   有鉴于此，美国商品期货交易委员会(CFTC)的研究报告指出，在当今的国际金融市场上，没有国界，欺诈不再是国界。为了保证金融市场的健康发展，必须加强监管和自律组织的国际合作。国际合作的前提是对期货市场风险概念的共识和外汇期货市场监管的确定。外汇期货期权市场的风险一般可分为系统风险和非系统风险。系统风险主要包括市场风险、利率风险、通货膨胀风险、流动性风险、交割风险、政治风险、心理风险和法律风险。非系统风险包括金融工具风险、票据投机风险、违约风险、信用风险、管理风险等。"