第二十一章 两个交易者的故事

　　幸运的是，我不仅为了自己，还为了一些对冲基金做过交易。 和对冲基金一起工作很棒——他们会给你很多钱，然后让你一个人操作。 为个人交易辛苦的工作——他们给你一点钱，决不让你自己操作。 如果你想为别人交易，组织的资金是个好选择。 　　许多机构资金在寻找“归宿”。 养恤基金在过去几年取得了巨大发展，管理资产从2000年的5000亿美元超过了2006年的1兆5千亿美元。 这些数字将来也有可能继续增加。 因此，对冲基金实际拥有的资金数量超过了他们能合理运营的数量，他们会“外包”一些资产给你和我这样的个人交易者。 　　如果能做出合适的交易记录，就有可能说服对冲基金同意交易他们的一部分资金。 好的交易记录是由什么组成的？答案可能因你的看法而异。 　　个人交易者和机构交易者 　　在做个人交易时，他说:“你能赚多少钱？ ”经常会有这样的问题，这说明了大多数个人交易者是怎么想的。 他们关心报酬而不是风险。 个人交易者说:“我的资金加倍需要多长时间？ ’的问题。 “我的账户什么时候变成一百万美元？ ’他说 　　另外，如果你开始为个人管理资金的话，准备回答一系列的问题，联手指导。 我知道忙于工作说明，交易做不好。 　　业界有句老话:“业馀交易者赚多少钱，专业交易者赚多少钱都行”，请记住这句话，把它写在便签上，贴在你的电脑显示器上。 　　“艾德，你今年能赚多少钱？ ’没有对冲基金的代理人，对不起。 对冲基金问题是:“你的最大损失幅度是多少？ ’也许是这样 　　专业投资者确实关心你赚多少，但他们关心你为了赚那笔钱想承担的风险有多大。 他们根据经验，知道交易者想承担的风险，最终真的会变成赤字。 　　什么是最大损失幅度？ 最好的解释是帐户资金因一次或一系列交易而损失的幅度，总是以从高峰到低峰的比例来表示。 因此，如果交易者的起始资金为50000美元，经过一系列交易账户资金下降到40000美元，则该交易者可以说遭遇了最大损失幅度的20%。 　　业馀交易者与专业交易者的区别 　　在评估交易记录时，一家机构投资公司首先会判断你的收益是通过你的优秀交易获得的，还是极端冒险的结果。 　　假设你有两个交易者。 起始资金为50000美元。 交易者a在途中遭遇50%的最大损失，最终将这笔资金翻番为100000美元，收益率达到100%。 　　交易者b的账户资金上升到60000美元，收益率仅为20%，但他的最大损失幅度只占账户资金的2%。 这两个交易者中哪一个更好呢？ 　　迄今为止，交易者a的收益更高，但迟早他会意外。 每个人都想赔50%，或者想开半个账户，他是爆炸账户的最佳候选人。 这个交易者有可能保护这个赤字的首付，进而增加仓库，这是这个行业失败的标志。 　　因为交易者b是现在的优胜交易者，可以以最小的最大损失幅度获得很大的利益。 此时，对冲基金想知道交易者b可以自由交易的资金额，所以会传递与该金额成比例的资金。 对冲基金监视他的收益，如果交易者b能获得稳定的收益，就会分配更多的资金。 　　交易者a的收益是最大损失幅度的2倍，交易者b的收益比最大损失幅度的10倍多。 根据这一结果，交易者b是交易机构资金的最佳候选人。 交易者a可以考虑在“小账户之王”比赛中争执。 因为他优先考虑风险，意味着他有多大可能没有“标准账户”。 对冲基金不选择交易者a。 作为职业基金的经理，我以前经历过这样的情况，对这样的故事如何给——造成毁灭性的损失不太了解。