东南亚零售外汇市场的机会在哪里

       关于东南亚零售外汇市场，笔者过去几年写过不少这方面的文章。2017年先后在马来西亚、泰国、中国台湾以及印尼等国家和地区进行实地调研，对东南市场还算比较了解。

　　如果把整个东南亚看成一个人口聚集在一块大陆或海岛的国家，那么这个拥有6亿多人口的“国家”显然会是潜力巨大的市场。这里相对廉价的营商成本以及庞大的消费群里，对任何一家经纪商来说，会是一个巨大的蛋糕。

　　自2017年下半年开始，在全球监管政策收紧与中国政策复杂多变的环境下，很多经纪商开始陆续转移到东南亚等新兴市场国家，以期能够另辟蹊径。

　　相对于中国、日本、韩国等亚洲国家，东南亚诸国或许是一片处于尚未开发的“处女地”。鉴于此，泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚，乃至柬埔寨和越南都已成经纪商的       大 力拓展的目标。

　　马来西亚

　　马来西亚是一个穆斯林国家，在零售外汇或差价合约等衍生品上的态度表现相对保守，从我们熟知的“伊斯兰账户”就可以看出，外汇交易方面有一定限制。不过，现实中的大马市场比我们想象中的更为复杂。

　　笔者2017年在吉隆坡曾与当地的外汇行业朋友讨论大马市场情况。以前马来西亚将外汇交易定性为非法，并针对一些交易行为进行巨额处罚或人身监禁。

　　不过，近些年来，随着全球经贸快速发展，马来西亚逐步放开外汇交易方面的管制，对外汇保证金方面的态度是默许及不干涉，也没有明确的规管制度，可以说政策环境相当宽松。

　　印度尼西亚

　　笔者在与其他东南亚投资者谈及该地区的市场前景时，不少人认为印度尼西亚市场前景会更加好，因为那里有着庞大的人口，投资需求旺盛。这个拥有全球第4大人口（超过2.55亿）的南亚国家，拥有“千岛之国”的美誉，静静地散落在太平洋和印度洋之间。

　　在外汇交易方面，和很多东南亚国家一样，印尼也没有明确的监管法规或规管体系。2013年，印尼金融监管部门采取了最严厉的管束措施，曾一夜之间关闭100家零售外汇经纪商官网，试图整治混乱的外汇行业。

　　然而，数年过去了，印尼的外汇交易也仍处于灰色地带，针对保证金外汇交易没有明确的监管机构。外汇经纪商无法获得监管牌照，而本土牌照限制最高杠杆比例为1:200，这已经无法满足部分投资者（投机者）的需求。

　　印尼对大量经纪商来说都是很有潜力的市场，它的人口庞大、经济正在不断发展。这个市场的外汇发展模式依然有很多可能性。相比全球市场，目前印尼的外汇交易潜力并未完全开发。随着发达国家的监管压力增加，印尼越来越受到青睐，接下来的5年里行业竞争只会空前激烈。

　　泰国

　　受97年金融危机期间，“金融大鳄”索罗斯狙击泰铢影响，在泰国，如果在银行开设账户，涉及泰铢的交易，均会被认定为非法，因为泰国将所有投机交易都贴上“非法”标签。即便是在某些合同上写远期期货也将被认定为非法，除非你提供一些交易的实物或服务的合同。

　　遍布泰国机场或其他商业繁华地带的外币兑换公司，均获得泰国央行等金融监管部门的许可，并每一笔外汇的兑换情况都需要向监管机构汇报。若被监管机构发现存在投机行为，许可牌照将会被吊销，且公司将被关闭。

　　目前，泰国与中国一样，尚未开放保证金外汇市场，也没有给任何一家外汇经纪商颁发许可牌照。不过，据笔者了解，随着本土经济快速成长，泰国成为东南亚零售外汇重要市场，在亚洲外汇市场份额中占据重要地位。

　　越南

　　越南位于东南亚印度支那半岛最东端，逾9000万人口，是全球人口最多的国家之一。从地理位置来看，越南北接中国，西邻柬埔寨，东靠马来西亚。从2000年以来，越南经济持续增长，增长率为全球最高国家之一。

　　近年来，由于生产成本低廉，不少外资跨国企业将工厂设在越南，进一步带动了该国基础设施建设以及刺激经济增长。越南民众的收入水平的提高激发了对零售外汇、股票等投资的需求。

　　不过，随着越南经济快速增长与民众的投资需求不断提升，该国监管机构对零售外汇保证金交易似乎正变得温和。近年来，不少经纪商开始在越南建立庞大的外汇经纪人网络，以及设立自己的办事处，以便能够快速开拓该国市场。

　　总结

　　1998年亚洲金融危机后，经历了二十年的发展，东南亚国家重新开始展现自己的实力，金融投资活跃度逐年上升。毫无疑问，东南亚市场一直是全球金融投资公司重点拓展区域，这些国家具有宽松的政策环境、优越的地理位置、完善的交易基础设施和庞大的青年投资人群等优点。

　　从零售外汇角度来看，随着亚洲地区的财富增长及人口变化，在线交易人数逐年增加。新加坡、中国香港、吉隆坡、中国台北等亚洲大城市在争取零售外汇份额方面展开了激烈竞争。相信未来这一趋势仍将继续。

　　（文/邱建 汇商传媒执行主编）

　　邱建，汇商传媒（Forexpress）执行主编，擅长对外汇行业发展动向、监管政策以及外汇产业链深度剖析。
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